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[실시간뉴스]‘부채비율 5000%’ 효성화학, 연 7%대 채권으로 개인 겨냥... 이번엔 개미도 물음표

온카뱅크관리자

2024-04-09 16:41:36

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">효성화학 500억원 조달 위한 회사채 수요예측서 주문 ‘0′건<br>전량 미매각으로 주관사 떠안아... 개인투자자 대상 추가 청약<br>연 7.5% 금리 이점에도 재무안전성 빨간불에 뜨뜻미지근</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="xMLVRxKGF8">
          <p dmcf-pid="yPJKQ6qyU4" dmcf-ptype="general">효성화학이 연 7.5% 금리를 내세워 500억원의 공모 회사채를 발행한다. 신용등급이 A-에서 BBB로 떨어져 기관투자자들에게 외면받은 효성화학은 금리 이점을 내세워 개인, 일반법인 등 리테일 시장을 공략한다는 구상이다. 다만 부채비율이 5000%에 육박하는 등 재무 상황에 불안 요인이 있어 원활하게 소화될지는 미지수다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="WIykCOj4zf" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="효성화학 삼불화질소(NF3) 공장.(효성화학 홈페이지)" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202404/09/chosunbiz/20240409161133006qfbd.jpg" data-org-width="795" dmcf-mid="QRi9xPBWz6" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202404/09/chosunbiz/20240409161133006qfbd.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            효성화학 삼불화질소(NF3) 공장.(효성화학 홈페이지)
           </figcaption>
          </figure>
          <p dmcf-pid="YijPnJ410V" dmcf-ptype="general">9일 금융투자업계에 따르면 전날 효성화학(BBB+)은 1.5년 단일물로 500억원의 회사채를 발행하기 위해 기관투자자 대상으로 수요예측을 진행했으나 주문을 한 건도 받지 못했다. 효성화학 신용등급이 기존 ‘A-(부정적)’에서 ‘BBB+(안정적)’로 떨어지면서 투자심리가 얼어붙은 탓이다.</p>
          <p dmcf-pid="GLcxon6F72" dmcf-ptype="general">수요예측에서 전량 미매각되면서 발행금리는 희망 금리밴드(연 6.5~7.5%) 최상단인 연 7.5%로 책정됐다. 팔리지 못한 물량은 우선 주관사가 떠안을 예정이다. 대표 주관사인 KB증권, 한국투자증권과 인수단인 신영증권, 미래에셋증권이 나눠 인수한다.</p>
          <p dmcf-pid="HOTcIsNfU9" dmcf-ptype="general">당초 효성화학 회사채는 발행 전부터 미매각이 예상됐다고 업계 관계자는 전했다. 기관 중에는 내부 컴플라이언스에 따라 BBB급 채권은 못 담는 곳이 많아서다. 앞서 지난해 1월에도 1200억원의 회사채를 발행했는데, 당시 산업은행 인수분(700억원)을 제외하곤 주문을 한 건도 받지 못한 전례가 있다. 재무구조가 좀처럼 나아지지 않아 공모주 우선 배정 혜택을 노리며 BBB+급 이하 회사채를 담는 하이일드 펀드 수요도 없었다.</p>
          <p dmcf-pid="X1uyt5Sg3K" dmcf-ptype="general">나이스신용평가는 효성화학에 대해 지난해 말 기준 순차입금 규모가 약 2조5000억원으로, 자기자본(619억원) 대비 차입 부담이 매우 과중한 상태라고 분석했다. 실제 지난해 말 기준 효성화학의 부채비율과 차입금의존도는 각각 4934%, 79.7%에 달한다.</p>
          <p dmcf-pid="ZTZsyvwMzb" dmcf-ptype="general">이자 비용이 크게 늘어 재무구조 개선도 쉽지 않다. 한국신용평가는 “자산 재평가, 신종자본증권 발행, 유상증자 등 여러 차례의 자본확충에도 영업손실이 지속됐다”며 “수급환경이 좋지 않아 단기간 내 영업현금흐름을 통한 재무 부담 경감 가능성은 크지 않다”고 내다봤다.</p>
          <p dmcf-pid="5721zuXD3B" dmcf-ptype="general">주관사단은 연 7.5% 금리를 내세워 개인투자자, 일반법인 등 리테일을 대상으로 추가 청약에 나설 예정이다. 이번 공모 회사채를 매달 이자를 받을 수 있는 1개월 이표채로 구성한 점도 개인투자자 관심을 끌기 위해서였다.</p>
          <p dmcf-pid="1pbXU0Ycpq" dmcf-ptype="general">최근 개인이 미매각 회사채를 대거 사들이고 있지만, 효성화학 채권은 반신반의하는 분위기다. 한 채권 운용역은 “효성그룹이 대주주여서 부도나지 않을 것 같지만, 부채비율이 5000%에 달해 조심하는 게 낫다”며 “한두 번은 부채비율이 높은 종목에 투자하더라도 잘 되곤 하지만, 여러 번 쌓이면 언젠가는 사고가 터진다”고 우려했다.</p>
          <p dmcf-pid="tVx7f2phpz" dmcf-ptype="general">반면 리테일 시장 전문가들 사이에서는 건설채, 신종자본증권 등도 꾸준히 팔리기에 이번 효성화학 채권도 무난하게 소화될 것이라 보는 의견도 나온다. 다른 금융투자업계 관계자는 “지난해 1월 미매각난 효성화학 회사채 9-1, 9-2는 연 6% 금리로 팔렸는데, 이번 회사채 금리는 1.5%포인트 더 높다”며 “금리가 높고, 만기가 짧아 개인들이 선호하는 채권”이라고 설명했다.</p>
          <p dmcf-pid="FQi9xPBW37" dmcf-ptype="general">- Copyright ⓒ 조선비즈 &amp; Chosun.com -</p>
         </section> 
        </div> 
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