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[실시간뉴스]9천피 내년에 또 옵니다…국장 투자전략, 6천피 밑에선 ‘적극 매수’ [오늘 나온 보고서]

온카뱅크관리자

2026-10-22 09:37:33

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">한화證 내년 증시 전망<br>코스피 목표치 8500<br>이익 최고인데 주가 반값</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="6ka4JEqFWF">
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="82a17ba031bdcf88153fafab179fbde891c85615c38ae2122f94e100d2b9bd77" dmcf-pid="PEN8iDB3St" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="[사진=연합뉴스]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202610/22/mk/20261022090601494epqi.jpg" data-org-width="700" dmcf-mid="41rKEvQ9yl" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202610/22/mk/20261022090601494epqi.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            [사진=연합뉴스]
           </figcaption>
          </figure>
          <div contents-hash="852c2040b35b6a86a3136a0036c4270014ae6d99c27c6fa1ce4a71b890a2f7d1" dmcf-pid="QDj6nwb0C1" dmcf-ptype="general">
           내년 코스피가 최대 9300까지 오를 수 있다는 전망이 나왔다. 최근 5500선까지 급락했지만 기업들이 벌어들이는 이익에 비해 주가가 지나치게 싸졌다는 분석이다.
          </div>
          <p contents-hash="d45743fd8da8b2c5c70b4f9ba3335a2a0dad244a0efe97ce762f314341c8d14a" dmcf-pid="xwAPLrKpy5" dmcf-ptype="general">22일 한화투자증권은 ‘2027년 주식전망: KOSPI Target 8,500pt. ROE 역학’ 보고서에서 내년 코스피 밴드를 6000~9300으로, 목표치를 8500으로 제시했다.</p>
          <p contents-hash="d413655247d2d30f30c1270fb344c0deb19b79ad5ffd1127270a0b1c82790690" dmcf-pid="yBUv1bmjyZ" dmcf-ptype="general">분기별로는 올해 4분기 7600까지 회복한 뒤 내년 1분기 7700을 찍고, 2분기 7550으로 잠시 숨을 고른 다음 하반기 다시 상승하는 흐름을 예상했다.</p>
          <p contents-hash="69d757d78a4ad34a753e5aa78e18b1927450ec72c22d42af625ed387e7d4e256" dmcf-pid="WbuTtKsAvX" dmcf-ptype="general">한화투자증권은 최근 코스피 급락을 두고 실적이 아닌 가격이 먼저 무너졌다고 진단했다. 코스피는 지난 15일 하루 새 7%대 하락하며 5500선까지 밀렸다. 8일과 비교하면 약 16% 하락한 수준이다.</p>
          <p contents-hash="efd9d6e6aed3733fc64fe27985ce6905f6599e7b262edda3a28305ba2db50a11" dmcf-pid="YK7yF9OcWH" dmcf-ptype="general">이 같은 진단의 근거는 자기자본이익률(ROE)이다. ROE는 기업이 주주에게서 받은 자본을 굴려 얼마나 이익을 냈는지 보여주는 지표다. ROE가 25%라면 1년 동안 자본의 4분의 1만큼을 벌었다는 뜻이다.</p>
          <p contents-hash="c3ddd82870a2e4060a9c2e7bc37a6a2de580b5355f077eb3da5548fd015d3438" dmcf-pid="G9zW32IkSG" dmcf-ptype="general">코스피의 향후 12개월 예상 ROE는 25.5%로 사상 최고 수준이다. 하지만 주가가 회사의 장부상 순자산의 몇 배에 거래되는지를 나타내는 주가순자산비율(PBR)은 약 1.08배에 그쳤다. 과거 추세선상으로는 2배 안팎이어야 할 수준이다.</p>
          <p contents-hash="4dd0cc63e3faa5a38ea024c6e03a07ce4e8c778f34d43c9fdb44b6fd4b367d7d" dmcf-pid="HfbHU4lwCY" dmcf-ptype="general">보고서에 따르면 현재 주가에 반영된 ‘시장 인정 ROE’는 약 11%에 불과하다. 지난 1년간 실제 기록한 ROE(16%)에도 못 미친다. 2005년 이후 이런 구간에서 1년 뒤 평균 수익률은 28%, 승률은 84%였다.</p>
          <p contents-hash="750829509d3be8b5ee81323f6c463f4d57bbfbb52974386d962b8aa35667871a" dmcf-pid="X4KXu8SrlW" dmcf-ptype="general">이를 근거로 하장권 한화투자증권 연구원은 “밴드 하단인 6000 아래에서는 매수로 대응하라”고 권고했다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="5b8d040eddc5a799ee05f9f93a7f129d0ddcf10161b32dfe13f6ca77a7b4c474" dmcf-pid="Z89Z76vmyy" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="[자료=한화투자증권]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202610/22/mk/20261022093601640wkah.png" data-org-width="700" dmcf-mid="8APp2dXSv3" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202610/22/mk/20261022093601640wkah.png" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            [자료=한화투자증권]
           </figcaption>
          </figure>
          <div contents-hash="f6d1ccfa6c192fc6d4b10cd0f7780471603cb8eebb44e5ca3a437bdeb02b1ab2" dmcf-pid="5625zPTsST" dmcf-ptype="general">
           해외와 비교하면 국내 증시의 저평가가 더 두드러진다. MSCI 기준 한국 ROE는 지난 2분기 12년 만에 대만을 앞질렀다. 현재 17개 국가·지역 중 가장 높다. 하지만 PBR은 홍콩·중국 다음으로 낮다.
          </div>
          <p contents-hash="0d8e706e1578a940829e4d943eadb0673c9c26b1d08926ddddb3bcbf0d86d9bf" dmcf-pid="1PV1qQyOlv" dmcf-ptype="general">하 연구원은 “꾸준한 성장에 대한 확신까지 필요한 것이 아니라, 높아진 ROE 수준만큼만 주가가 인정받으면 충분하다”며 “재평가(리레이팅)의 문턱은 생각보다 높지 않다”고 분석했다.</p>
          <p contents-hash="3522eda2fd1d0edd24b1acf95ec5f4daf9f284b1ea4b002fb3855899201807f4" dmcf-pid="tQftBxWIlS" dmcf-ptype="general">코스피 상승의 대부분은 올해 4분기~내년 1분기에 집중될 것으로 봤다. 10월 말 메모리 실적과 연말 장기공급계약(LTA), 내년 고대역폭메모리(HBM) 가격 협상이 분기점이다.</p>
          <p contents-hash="fff29013fa41109c2b8ce3d23af3730641bbb54aa84d7fa5df9114ca45412177" dmcf-pid="Fx4FbMYCTl" dmcf-ptype="general">업종별로는 1분기까지 반도체·IT하드웨어, 2분기부터는 은행·철강·운송·유틸리티를 선호 업종으로 꼽았다.</p>
          <p contents-hash="424d93a82b6c060df32971020270d7ee2d4ba035c6b94e02e7104305a8657d17" dmcf-pid="3M83KRGhlh" dmcf-ptype="general">한편 밸류업과 같은 정부 정책만으로는 주가 재평가를 이끌기 어렵다는 진단도 내놨다. 지난해 한국 증시의 총주주환원율은 31.1%로 일본(65.0%)과 대만(56.8%)의 절반 수준이다. 현재 이익 수준에 비해 주가가 저평가된 정도는 2005년 이후 가장 크다.</p>
          <p contents-hash="cb5e8f9ae1a3dd0063868173f339424b4d57800f5525d01744b5a3edfaa1abbc" dmcf-pid="0R609eHlyC" dmcf-ptype="general">하 연구원은 “2024년 2월 밸류업 프로그램 발표와 지난해 5월 정책 이벤트 이후 주가 재평가 효과가 나타났지만 두 번 모두 오래가지 못했다”며 “정책은 거들 뿐, 슛을 쏘는 것은 이익에 대한 시장의 신뢰”라고 강조했다.</p>
         </section> 
        </div> 
        <p class="" data-translation="true">Copyright © 매일경제 &amp; mk.co.kr. 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지</p>

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