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[실시간뉴스]SK텔레콤, AI데이터센터 분사로 3조 실탄…"정제마진 초호황" S-Oil, 목표가↑ [株토피아]

온카뱅크관리자

2026-08-28 11:47:37

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">SK텔레콤, AI 인프라 투트랙 재편에 중장기 가치 상승 ▶ 삼성증권<br>S-Oil, 예상보다 훨씬 강한 업황에 주주가치 선순환 ▶ 유안타증권<br>삼성중공업, 부유식 데이터센터가 새 성장 동력 ▶ NH투자증권</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="YFuIHJGhoG">
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="6b26fe87188e87622ea2b26fb93c07060d11718975843c99dc53082c103e3903" dmcf-pid="G37CXiHlaY" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="SK텔레콤이 자회사 SK브로드밴드를 인적분할해 인공지능(AI) 데이터센터 운영 전문 법인 SK호라이즌을 세우고, 3조원대 외부 투자 유치로 대규모 인프라 확장에 나선다. 사진은 서울 중구 SK텔레콤 본사. /사진=뉴스1" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202608/28/fnnewsi/20260828111132485odse.jpg" data-org-width="800" dmcf-mid="WSYas2mjAH" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202608/28/fnnewsi/20260828111132485odse.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            SK텔레콤이 자회사 SK브로드밴드를 인적분할해 인공지능(AI) 데이터센터 운영 전문 법인 SK호라이즌을 세우고, 3조원대 외부 투자 유치로 대규모 인프라 확장에 나선다. 사진은 서울 중구 SK텔레콤 본사. /사진=뉴스1
           </figcaption>
          </figure>
          <div contents-hash="574010bba3c0f8e792c3adfb41ca5b43c30ef0399640f199db2972af1c18f8d3" dmcf-pid="H0zhZnXScW" dmcf-ptype="general">
           <br>[파이낸셜뉴스] 8월 28일 오전, 주요 증권사 리포트를 정리해드립니다. 
          </div>
          <p contents-hash="2a466f133fe4780aabe4268fe061cdd5a047131dee623b16eab34d2b08207c5a" dmcf-pid="XEsxa0gRcy" dmcf-ptype="general">SK텔레콤은 SK브로드밴드 인적분할로 AI 데이터센터 전문 법인을 세우고 3조원대 외부 투자를 유치하면서 중장기 기업 가치 상승이 기대된다는 분석이 나왔습니다. S-Oil은 미국 정유사를 앞지른 정제마진 초호황에 사우디 원유 판매가격 하락 효과까지 더해져 하반기 실적 개선이 본격화될 것이라는 평가를 받았습니다. 삼성중공업은 액화천연가스(LNG)선 선가 정체로 목표주가가 낮아졌지만, 바다 위에 짓는 부유식 데이터센터가 조선업의 줄어든 성장 여력을 대체할 새 동력으로 꼽혔습니다. </p>
          <div contents-hash="55fc4c5476e2013655ac8d84ddf60ec97a5ea127e5358af03ea55a25e0fea869" dmcf-pid="ZDOMNpaeoT" dmcf-ptype="general">
           <div data-mce-desctitle="smtitle">
            <strong>SK텔레콤, AIDC 분사·3조 투자 유치 (삼성증권)</strong> 
           </div>
           <br><strong>◆ SK텔레콤 (017670)</strong> ― 삼성증권 / 최민하 연구원 
          </div>
          <p contents-hash="1971cef7358e00e322ba2dbb2b79b3b103a70e1799e26d9b32390b99b190075e" dmcf-pid="5wIRjUNdav" dmcf-ptype="general">- 목표주가: 11만1500원 (유지) ㅣ 전일 종가: 9만9100원 <br>- 투자의견: 매수 (유지) </p>
          <p contents-hash="846309f75162814e87802147550ee003fd0548ca3a82977e7ac86a53f8c429b9" dmcf-pid="1rCeAujJaS" dmcf-ptype="general">삼성증권은 SK텔레콤이 자회사 SK브로드밴드를 인적분할해 AI 데이터센터(AIDC) 운영 전문 법인 SK호라이즌을 세우기로 하면서 중장기 기업 가치가 상승할 것으로 내다봤습니다. SK호라이즌은 사모펀드 KKR과 IMM 컨소시엄으로부터 3조800억원 투자를 유치했고, 거래 완료 후 지분은 SK텔레콤 51%·KKR 29%·IMM 컨소시엄 20%로 재편됩니다. </p>
          <p contents-hash="94456f8490916573946902414fbd42e02548d468cf21c3a5a95ca3d6a98ebe89" dmcf-pid="tmhdc7Aigl" dmcf-ptype="general">최민하 연구원은 "핵심은 SK텔레콤은 과반 지분으로 지배력을 유지하면서 구주 매각으로 대규모 현금 유입을 확보하는 한편, 외부 자본을 통해 대규모 인프라 투자에 필요한 재원을 분산 조달하는 효과를 얻는다는 점"이라고 설명했습니다. </p>
          <p contents-hash="aba2eeda5d3dcbe008237ad00cb1ea5c13e056e6e7b78c0b0d58d7cdfc4edd51" dmcf-pid="FslJkzcnch" dmcf-ptype="general">이어 "전국 단위로 이어지는 AIDC 프로젝트 확장은 신성장 동력인 AI 인프라 사업 가치를 시장에서 본격적으로 부각시키며 중장기 기업 가치 상승을 견인할 전망"이라고 밝혔습니다. </p>
          <p contents-hash="e153cca0d6a02d822ea62afb5e933c9d756007925b43cccdc6dc986ff804be6d" dmcf-pid="3OSiEqkLgC" dmcf-ptype="general">경영권과 현금을 모두 쥔 채 조 단위 투자 부담은 외부와 나누는 구조라는 의미입니다. SK텔레콤이 그룹 AI 전략을 총괄하고 SK호라이즌이 기존 인프라 운영·증설을, SK하이퍼가 차세대 초대형 프로젝트를 맡는 투트랙 체제로 실행력을 높인다는 분석입니다. </p>
          <p contents-hash="457e35a50ee80b0c277f25a81c67fee53a7b2a07151cb52a9bdbb07244c12a32" dmcf-pid="0IvnDBEoAI" dmcf-ptype="general"><strong>※인적분할(Spin-off)</strong><br>한 회사를 존속회사와 신설회사로 나누되, 기존 주주가 나뉜 두 회사의 지분을 원래 비율 그대로 나눠 갖는 회사 분할 방식입니다. 이번 사례에서는 SK브로드밴드가 유선·미디어를 맡는 존속회사로 남고, AI 데이터센터를 전담하는 SK호라이즌이 새로 세워집니다. </p>
          <div contents-hash="bba40ba787a0eb39874add8500d4073eefd4ab4f639b1dac1baa3ed1d35ec767" dmcf-pid="pCTLwbDgjO" dmcf-ptype="general">
           <div data-mce-desctitle="smtitle">
            <strong>S-Oil, 미국 넘어선 정제마진 강세 (유안타증권)</strong> 
           </div>
           <br><strong>◆ S-Oil (010950)</strong> ― 유안타증권 / 황규원 연구원 
          </div>
          <p contents-hash="d101c3d712497f21fec4512175b82a92fe40d092ac6e73ab2c00e9870e8c6fae" dmcf-pid="UhyorKwacs" dmcf-ptype="general">- 목표주가: 20만5000원 (17.1% 상향, 기존 17만5000원) ㅣ 전일 종가: 13만6700원 <br>- 투자의견: 매수 (유지) </p>
          <p contents-hash="54d109a620f460cda20a633c143f13eae953a2e544364c703609874a6de196b9" dmcf-pid="ulWgm9rNjm" dmcf-ptype="general">유안타증권은 S-Oil에 대해 정제마진 강세와 사우디 원유 공식판매가격(OSP) 하락 효과로 하반기 실적 개선이 본격화될 것이라며 목표주가를 20만5000원으로 올렸습니다. 전일 종가 대비 상승여력은 50%에 달합니다. </p>
          <p contents-hash="8de62cdd3ce79cb2a5043d120dde9ecc302d48e3d30cc6433a90a2724db16b7e" dmcf-pid="7SYas2mjcr" dmcf-ptype="general">황규원 연구원은 "미국을 넘어선 정제마진, OSP 추가 하락 효과 등에 주목해야 한다"며 "예상보다 훨씬 강한 업황으로 주주가치 상승의 선순환에 안착하고 있다"고 평가했습니다. </p>
          <p contents-hash="89065d3d8dac505a8d7aadc7e5c6541de8e42ac7a27f3da7e66de050ec2b1581" dmcf-pid="zvGNOVsAcw" dmcf-ptype="general">러시아 정유설비 피격 등으로 글로벌 정유제품 수요의 12~14%에 해당하는 공급 차질이 이어지면서, S-Oil의 2~3분기 복합정제마진은 배럴당 41달러를 웃돌아 미국 대표 정유사 발레로(Valero)마저 앞질렀다는 분석입니다. 여기에 9월부터 사우디 OSP가 내려가면 원유를 더 싸게 사들이는 효과가 더해지고, 올해 6월 완공된 석유화학 설비 샤힌 프로젝트도 2027년 양산에 들어가 새 성장 동력이 될 전망입니다. 늘어나는 잉여현금으로 빚을 줄이고 배당을 키우는 주주환원 확대도 기대됐습니다. </p>
          <p contents-hash="9eb7f95e0fd08e2a226efd44e55fe01b722f32ef101e34f1f02ac94a79deadb7" dmcf-pid="qTHjIfOcoD" dmcf-ptype="general"><strong>※정제마진(Refining Margin)</strong><br>정유사가 원유를 사들여 휘발유·경유·항공유 등으로 가공해 팔 때 남는 이윤입니다. 폭이 넓을수록 정유사 수익성이 좋아집니다. </p>
          <p contents-hash="3d0709341a3f682b9dce545051a8caf0b520e889f405c457382ca1375d5785e0" dmcf-pid="BXFwTxvmjE" dmcf-ptype="general"><strong>※공식판매가격(OSP, Official Selling Price)</strong><br>사우디아라비아 등 산유국이 자국 원유를 팔 때 국제 유가 기준가에 얼마를 더 받을지 매달 정해 발표하는 가격입니다. OSP가 내려가면 정유사는 원료인 원유를 그만큼 싸게 사들여 이익이 늘어납니다. </p>
          <div contents-hash="c659b804de91d1380f2b91ac58555c64b9e05ce12bc91091b87bc80f74390c64" dmcf-pid="bZ3ryMTsAk" dmcf-ptype="general">
           <div data-mce-desctitle="smtitle">
            <strong>삼성중공업, 조선 한계 넘을 바다 위 승부수 (NH투자증권)</strong> 
           </div>
           <br><strong>◆ 삼성중공업 (010140)</strong> ― NH투자증권 / 정연승 연구원 
          </div>
          <p contents-hash="104d355648541d29a8292f92810fbca47fe85537e67d9cda3d68d839b0ad86bc" dmcf-pid="K50mWRyOcc" dmcf-ptype="general">- 목표주가: 3만2000원 (5.9% 하향, 기존 3만4000원) ㅣ 전일 종가: 2만1000원 <br>- 투자의견: 매수 (유지) </p>
          <p contents-hash="f30e513c078f01b22584038ab221d8805d138364bfe05e17373f9631c54118f3" dmcf-pid="91psYeWIcA" dmcf-ptype="general">NH투자증권은 삼성중공업에 대해 주력 선종인 LNG선의 선가 상승 여력이 제한돼 기존 조선 사업만으로는 높은 성장성을 유지하기 어려워졌다며 목표주가를 3만2000원으로 낮췄습니다. 조선업이 성장주에서 가치주로 바뀌는 초입에 들어섰다는 진단입니다. 다만 부유식 데이터센터(FDC) 사업이 구체화 단계에 진입해 줄어든 성장 여력을 대체할 수 있다며 투자의견 매수는 유지했습니다. </p>
          <p contents-hash="5ca4368ecf5658b6b5654d9b8d71cebaf99489206274cf80b666f86e370ea37f" dmcf-pid="2tUOGdYCkj" dmcf-ptype="general">정연승 연구원은 "초도 제품의 설계와 건조, 실제 가동까지 성공적으로 검증될 경우 후속 발주 가능성은 충분하다"며 "부유식 데이터센터가 모듈형 제품으로 표준화돼 반복 수주로 이어질 경우 높은 수익성을 확보할 수 있다"고 분석했습니다. </p>
          <p contents-hash="5a0865bee15e12014bead631a7232812935224be4ed28e5a36c8df923a94bb15" dmcf-pid="VFuIHJGhaN" dmcf-ptype="general">첫 제품만 검증되면 배처럼 같은 설계로 반복 건조하며 수익을 쌓을 수 있다는 의미입니다. 삼성중공업은 미국 무스테리안의 '프로젝트 제우스'에 들어갈 50MW급 부유식 데이터센터 2기의 상세설계를 진행 중이며, 지난 3일 엔지니어링 계약을 맺어 실제 사업 단계에 들어섰습니다. NH투자증권은 2028년 상반기 가동 목표를 고려하면 올해 안에 본계약이 체결될 가능성이 높다고 봤습니다. </p>
          <p contents-hash="98d02f0ec3f97d675c49d6adfd713a2f7098a9be31b0866233c40128bebc512e" dmcf-pid="f37CXiHlja" dmcf-ptype="general"><strong>※부유식 데이터센터(FDC, Floating Data Center)</strong><br>데이터센터를 육지가 아닌 배 형태의 대형 구조물 위에 지어 바다에 띄우는 시설입니다. 땅과 전력망 확보가 갈수록 어려워지는 데이터센터를 조선소에서 만들어 원하는 곳으로 옮길 수 있다는 것이 특징으로, 삼성중공업은 올해 4월 50MW급 설계로 선급 인증을 받았습니다. </p>
          <div contents-hash="85fe1bf7a03a1af0820e956260ea6111876eec059a91548e19a391ebfd17b29d" data-mce-desctitle="acdesc" dmcf-pid="40zhZnXSNg" dmcf-ptype="general">
           <strong>[株토피아]</strong>는 국내 주요 증권사 리포트를 모아 전달하는 AI 기반 주식 리포트 브리핑 콘텐츠입니다. [주토피아]를 계속 받아보시려면 기자 페이지를 구독해주세요. 
          </div>
          <p contents-hash="4a1a47b4ea49a09b33b970441e4d39788b71aac8e764c4de5f31dc387f8f1f6c" dmcf-pid="8pql5LZvjo" dmcf-ptype="general">sms@fnnews.com 성민서 기자</p>
         </section> 
        </div> 
        <p class="" data-translation="true">Copyright © 파이낸셜뉴스. 무단전재 및 재배포 금지.</p>

PPA 규제 풀고 에너지 재설계 나서야…전문가 5人의 조언[AIDC 시대의 공존법](20) 법원, JTBC 회생절차 개시…"광고시장 축소·중계권 지출 원인"(종합)

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