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[실시간뉴스][경제 포커스] 무역흑자 역대 최대인데 원·달러 환율은 고공행진

온카뱅크관리자

2026-07-02 14:57:39

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 상반기 무역흑자 1383억달러 넘어 연말엔 역대 최대였던 2017년의 3배 가능성 원화 가치 하락 폭은 주요 40개국 중 2위 “역대 최대 외국인 순매도와 40년 만에 최저 엔화와 맞물려” 
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 <img alt="8일 경기도 평택항에 컨테이너가 쌓여있는 모습. / 연합뉴스" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202607/02/chosunbiz/20260702140618021kvij.jpg" data-org-width="4199" dmcf-mid="XN9Arnvmjp" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202607/02/chosunbiz/20260702140618021kvij.jpg" width="658">
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 8일 경기도 평택항에 컨테이너가 쌓여있는 모습. / 연합뉴스
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 올해 상반기 무역흑자가 1383억달러로 역대 최고치를 기록했다. 이런 추세로 간다면 올해 연간 무역흑자는 역대 최고치였던 2017년(952억달러)의 3배에 이를 가능성이 있다.
 과거에는 무역흑자가 생기면 원·달러 환율이 떨어지는 경향이 있었다. 수출 기업들이 해외에서 벌어들인 달러를 국내로 가져와 원화로 바꾸는 규모가 컸기 때문이다.
 그런데 최근에는 무역흑자가 역대 최고인데도 환율이 고공행진하면서 2009년 글로벌 금융 위기 이후 가장 높은 수준에 계속 머물고 있다. 왜 이런 현상이 벌어지고 있을까?
 ◇ ‘역대 최대 무역흑자’ ‘통화 가치 하락폭 세계 2위’ 공존 시대
 올 들어 원·달러 환율은 8.1% 상승했다. 그만큼 원화 가치가 하락한 것이다. 이 기간 한국은행이 비교 가능한 일일 환율 통계를 제공하는 주요 40개국 환율은 평균 0.9% 올랐다. 원화 가치 하락 폭이 유독 컸다는 이야기다.
 원화 가치 하락 폭은 40개국 중 튀르키예(8.7%) 다음으로 컸다. 아시아 국가 중에서는 인도네시아(6.9%), 인도(6.0%), 태국(5.5%), 필리핀(4.8%), 일본(4.2%)의 통화 가치가 큰 폭으로 하락했다. 대만은 1.9% 떨어지는 데 그쳤다.
 이렇게 ‘역대 최대 무역흑자’ 속에 ‘통화 가치 하락폭 세계 2위’라는 현상이 벌어지는 건 과거와 다른 양상이다. 앞서 연간 기준으로 무역흑자가 역대 최대였던 지난 2017년에도 반도체 슈퍼 사이클 덕분에 수출이 크게 늘어난 바 있다. 당시 원·달러 환율은 1200원대에서 1000원대로 10% 넘게 하락했다. 또 반도체 호황 국면이 시작된 작년에도 무역흑자가 700억달러 이상 났지만 환율은 2.3% 떨어졌다.
 ◇ “‘역대 최대’ 외국인 순매도·‘40년 만에 최저’ 엔화와 맞물린 탓"
 올들어 역대 최대 무역흑자와 원·달러 환율 고공행진이 공존하는 상황은 한국 증시에서 외국인 순매도가 컸던 게 주요 원인으로 풀이되고 있다. 재정경제부 관계자는 “외국인 주식 순매도의 힘이 다른 요인을 압도하고 있다”고 했다. 이 관계자는 수출 기업들이 해외에 달러를 쌓아두고 있다는 지적에 대해서는 “수출 기업의 달러 환전 물량은 꾸준히 많이 나오고 있다”고 했다. 또 해외 주식에 투자하는 ‘서학 개미’에 대해서도 “국내 투자자의 해외 주식 투자가 늘어나고 있지만, 달러 환전 자체는 많지 않다”며 “기존에 보유하고 있던 달러를 활용하는 것으로 보인다”고 했다.
 국제금융센터에 따르면, 상반기 외국인 국내 주식 순매도 금액은 175조원(1125억달러)로 역대 최대 규모다. 상반기 무역흑자의 81%를 상쇄할 정도다. 특히 외국인은 삼성전자와 SK하이닉스 등 수출 실적이 좋은 반도체 대형주 중심으로 팔고 있다. 그동안 주가가 많이 오른데다 현재 원화 가치가 낮고 앞으로 더 내려갈 수 있어 차익을 실현하려는 것으로 보인다. 또 대형 펀드의 경우 투자 포트폴리오 안에서 특정 국가나 기업 비중이 너무 커지지 않게 조정하는 리밸런싱을 한다.
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 그래픽=손민균
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 이와 함께 달러 대비 엔화 가치도 40년 만에 최저치로 하락하며 원화 약세를 부추기고 있다. 외국인 투자자들은 아시아의 대표 수출 주도 경제인 한국과 일본을 묶어서 보는 경향이 강하다. 달러화가 강세를 보이면 위험자산 회피 심리가 강해지면서 엔화와 원화 표시 자산을 같이 매도하는 식이다. 이 경우에는 선진국인 일본보다 신흥국인 한국 자산을 더 많이, 더 빨리 팔아버리는 게 보통이다.
 엔·달러 환율은 지난달 30일 장중 161.98엔까지 상승하면서 1986년 12월 이후 최고치가 됐다. 엔화 가치가 40년 만에 최저치로 떨어진 것이다. 이날도 162엔대에서 거래되고 있다.
 이 정도의 엔화 약세는 미국과의 금리 차이가 쉽게 좁혀지지 않을 것이란 전망 때문이다. 미국의 기준금리는 연 3.50%~3.75%이고 일본은 지난달 기준금리를 인상했지만 연 1%에 그친다. 또 일본 정부가 경기 부양을 위한 추가경정예산을 편성한 것도 엔화 약세 요인이다.
 원화와 엔화가 동반 약세에 빠진 다른 요인도 있다. 한국과 일본 모두 대규모 대미 투자를 앞두고 있어 두 나라 통화 약세에 베팅하는 투자자가 많아졌다는 것이다. 김정식 연세대 경제학과 교수는 “한국과 일본은 최근 경제성장률이 미국보다 낮고 금리 차이도 크다”며 “대규모 대미 투자가 예상돼 있다는 공통점도 있어 통화 가치가 함께 하락하고 있다”고 했다.
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