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[실시간뉴스]합치기로 결정했지만....시너지 확보, 주주 설득 등 과제[SK 리밸런싱 본격화]

온카뱅크관리자

2024-07-17 19:05:47

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        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
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          <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="p2KSD5Q0u3" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="서울 종로구 서린동 SK 본사. 뉴스1 제공" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202407/17/fnnewsi/20240717183432829ubxs.jpg" data-org-width="800" dmcf-mid="FIusNWVZ0U" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202407/17/fnnewsi/20240717183432829ubxs.jpg" width="658"></p>
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            서울 종로구 서린동 SK 본사. 뉴스1 제공
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          <div dmcf-pid="UV9vw1xp3F" dmcf-ptype="general">
           <br>[파이낸셜뉴스] SK이노베이션과 SK E&amp;S 합병안이 이사회에서 의결됐지만 아직까지 넘어야 할 난관이 많다. 합병에 따른 양사간 시너지 극대화 방안을 적극 추진하고 합병비율 등에 반발하는 주주들을 설득하는 작업이 진행돼야 할 것으로 분석된다. 
          </div>
          <p dmcf-pid="uGWLPDFOUt" dmcf-ptype="general">17일 관련업계에 따르면 SK이노베이션과 SK E&amp;S의 합병은 포트폴리오 경쟁력 강화와 재무·손익구조 강화, 성장 모멘텀 확보 등 3가지 측면에서 시너지가 기대된다. </p>
          <p dmcf-pid="7Q6HCUiB71" dmcf-ptype="general">우선 합병회사는 석유·화학, 액화천연가스(LNG), 도시가스, 전력, 재생에너지, 배터리, 에너지저장장치(ESS), 수소, 소형모듈원자로(SMR), 암모니아, 액침냉각 등 △에너지원 △에너지 캐리어 △에너지 솔루션 등에서 포트폴리오를 구축하게 된다. </p>
          <p dmcf-pid="zbqCcH8t35" dmcf-ptype="general">또한 합병회사는 자산 100조원, 매출 90조원 수준의 외형을 갖추고 상각전 영업이익(EBITDA)은 합병 전 보다 1조9000억원 늘어난 5조8000억원 수준으로 커진다. </p>
          <p dmcf-pid="qbqCcH8tzZ" dmcf-ptype="general">이와 별개로 합병비율에 불만을 가진 주주 등 이해관계자 설득도 시급한 과제다. 이번 합병에서 SK이노베이션과 SK E&amp;S의 합병비율은 1대 1.1917417로 결정됐다. 사실상 두 회사의 몸값을 동등하게 평가했다는 의미다. </p>
          <p dmcf-pid="B0FEnlBWUX" dmcf-ptype="general">당장 3조1000억원 규모의 SK E&amp;S 상환전환우선주(RCPS)를 보유하고 있는 글로벌 사모펀드인 콜버그크래비스로버츠(KKR) 반발이 예상되는 상황이다. 일반적으로 RCPS는 만기가 도래해야 권리가 발생하는데 이번 합병이 예외사항인 '예상할 수 없는 중대한 투자현안'으로 판단될 여지가 있다는 지적이다. 이 경우 향후 KKR이 상환을 요구하면 자산처분 등을 해야 할 수도 있는데 재무부담이 확대될 수 밖에 없다는 설명이다. </p>
          <p dmcf-pid="bP8GIpJqzH" dmcf-ptype="general">여기에 지분가치와 의결권이 축소되는 소액주주들의 반발도 거셀 것으로 보인다. SK이노베이션 지분의 49.32%가 소액주주인데 합병에 따라 주주 가치가 희석된다. 여기에 이번 합병으로 양사의 최대주주인 지주사 SK㈜의 지배력이 강화되는 만큼 해외자본 중 행동주의 펀드의 반발도 예상되는 상황이다. </p>
          <p dmcf-pid="KcjbFQsd7G" dmcf-ptype="general">업계 관계자는 "합병으로 주식가치가 하락할 것으로 우려하는 주주들도 있는 것으로 안다"면서도 "양사간 시너지 시너지 효과와 SK이노베이션의 재무구조 안정이 오히려 기업가치 제고로 이어질 수 있다"고 설명했다.</p>
          <p dmcf-pid="98fWs3e73Y" dmcf-ptype="general">kim091@fnnews.com 김영권 기자</p>
         </section> 
        </div> 
        <p class="" data-translation="true">Copyright © 파이낸셜뉴스. 무단전재 및 재배포 금지.</p>

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