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[실시간뉴스]최태원 회장의 SK실트론 지분, '내것인듯 내것아닌' 이유는

온카뱅크관리자

2024-06-08 07:27:06

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">공정위 '부당한 이익 취득' 판단<br>법원 최 회장 손들어줬으나, 공정위는 상고<br>TRS 계약상 현재 소유권은 증권사 몫</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="q0SuD6Zw3Q">
          <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="Bpv7wP5rUP" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202406/08/ned/20240608070107088xqdc.jpg" data-org-width="937" dmcf-mid="zV2gpOMUUx" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202406/08/ned/20240608070107088xqdc.jpg" width="658"></p>
          </figure>
          <div dmcf-pid="bhavM3rRz6" dmcf-ptype="general">
           <p>[헤럴드경제=심아란 기자] 최태원 SK그룹 회장이 이혼 항소심 판결로 1조원 이상 재산 분할 가능성에 노출되자 SK실트론에 대한 주목도가 높아지고 있다. SK실트론은 최 회장의 개인 지분이 담겨 있으며 반도체 소재 사업을 영위해 시장성 있는 자산으로 꼽히기 때문이다.</p>
          </div>
          <p dmcf-pid="KlNTR0meu8" dmcf-ptype="general">그러나 공정거래위원회가 최 회장의 SK실트론 지분 매입을 부당한 이익 취득으로 정의하고 있어 법적 다툼이 진행 중인 점은 변수다. 대출 형태로 사들여 현재 최 회장이 SK실트론을 온전히 소유하고 있는 상황도 아니다.</p>
          <p dmcf-pid="9qGKIe0C04" dmcf-ptype="general">8일 금융감독원에 따르면 SK실트론 주주 명단에는 51% 지분을 소유한 SK㈜와 나머지 49%를 보유한 특수목적법인(SPC) 4곳이 올라있다. SPC는 NH투자증권, 한국투자증권, 삼성증권이 세운 유동화회사다. 구체적으로 워머신제육·칠차 2곳은 NH투자증권, 키스아이비제십육차와 더블에스파트너쉽2017의2는 각각 한국투자증권과 삼성증권이 만들었다.</p>
          <p dmcf-pid="2BH9Cdph3f" dmcf-ptype="general">해당 SPC는 증권사와 SK, 최 회장 사이 체결된 총수익스왑(TRS) 거래를 기반에 둔다. 2017년 SK그룹이 SK실트론(당시 LG실트론)을 인수할 때 49% 지분은 증권사와 TRS 계약을 통해 사들였다. 계약 주체는 SK와 최 회장으로 각각 19.6%, 29.4%를 매입했다.</p>
          <p dmcf-pid="VbX2hJUl0V" dmcf-ptype="general">증권사들은 TRS 계약에 따라 SK와 최 회장의 인수 대금을 책임지는 대신 수수료를 수령하고 SK실트론 지분에서 발생하는 변동 수익은 SK와 최 회장에 이전한다. SK와 최 회장에게 실행한 대출 재원은 유동화 시장에서 조달하고 있다. SPC를 통해 유동화단기사채(ABSTB)를 3개월 단위로 차환 발행하면서 TRS 계약에서 발생하는 고정 수익을 투자자에 지급하는 식이다.</p>
          <p dmcf-pid="ftC0cfGk72" dmcf-ptype="general">오는 2027년 TRS 계약이 만료되면 증권사 3곳은 SK와 최 회장으로부터 계약금액을 정산 받는다. SK증권이 갚을 돈은 1691억원, 최 회장은 2536억원이다. TRS 계약이 유지되는 한 SK실트론 지분 49%의 표면상 소유권은 증권사 몫이다.</p>
          <p dmcf-pid="4Fhpk4HEF9" dmcf-ptype="general">지난달 30일 최 회장과 노소영 아트센터 나비 관장의 이혼소송 항소심에서 그가 소유한 주식도 재산 분할 대상이라는 결론이 나왔다. 서울고법은 최 회장이 노 관장에게 위자료 20억원, 재산 분할로 1조3808억원의 현금을 지급하라고 판결했다. 해당 판결 이후 시장에서는 최 회장이 SK실트론 지분을 활용할 가능성이 높다고 보고 있다.</p>
          <p dmcf-pid="83lUE8XD3K" dmcf-ptype="general">다만 공정위가 최 회장의 SK실트론 지분 취득 과정을 부적절하게 여기는 점은 눈여겨볼 만하다. 공정위는 SK가 SK실트론 지분 29.4%를 최 회장이 인수하게 허용한 것은 합리적이지 않고 그룹 동일인에게 사업 기회를 제공했다고 판단한다.</p>
          <p dmcf-pid="6214vLzTpb" dmcf-ptype="general">일례로 최 회장이 한국투자증권과 TRS 수수료율을 70bp가량 낮추는 과정에서 ‘향후 SK그룹과의 딜’을 협상 조건으로 제시했는데 이는 일반적인 조력 행위로 볼 수 없다는 게 공정위 입장이다.</p>
          <p dmcf-pid="PVt8ToqyuB" dmcf-ptype="general">2021년 공정위는 향후 동일한 행위를 금지하는 시정명령과 함께 SK와 최 회장에게 각각 8억원씩 총 16억원의 과징금을 부과했다. 최 회장은 취소 소송을 제기해 올해 1월 승소했으나 공정위는 즉각 상고했다.</p>
          <p dmcf-pid="QbX2hJUluq" dmcf-ptype="general">공정위와 대립각을 세우는 상황에서 최 회장이 개인사로 SK실트론 매각이나 기업공개(IPO)를 통해 현금을 마련하기란 쉽지 않아 보인다. 만약 SK실트론 IPO 과정에서 SK 보유 주식보다 최 회장 소유 주식을 우선적으로 구주매출한다면 이해상충 소지가 있다. SK 역시 배터리와 반도체 투자를 위한 자금 수요가 큰 상황이기 때문이다.</p>
          <p dmcf-pid="xKZVliuSUz" dmcf-ptype="general">물론 현재 SK실트론이 지정감사도 받지 않고 있어 당장 상장을 추진할 수는 없다. 만약 지분 매각을 진행한다면 최 회장이 확보할 현금보다는 ‘SK그룹의 이익’을 최우선으로 설정해야 하는 만큼 소수 지분 처분의 셈법은 간단하지 않다. 그만큼 최 회장이 소유한 SK실트론 지분은 환금성이 높다고 보기 어렵다.</p>
          <p dmcf-pid="ymiI8Zc607" dmcf-ptype="general">SK는 2017년 LG가 보유하던 SK실트론 지분 51%를 6200억원에 직접 인수했다. SK가 직접 취득한 지분의 1주당 매입가는 1만8139원이다. 이후 SK는 최 회장과 함께 SK실트론 재무적투자자와 채권단이 소유했던 지분 49%는 주당 1만2871원에 매수했다. 인수 당시 SK실트론의 총 지분가치는 1조원대였으며 현재 7배 이상 높아졌을 것으로 추정되고 있다.</p>
          <p dmcf-pid="WUTzrQ1m3u" dmcf-ptype="general">ars@heraldcorp.com</p>
         </section> 
        </div> 
        <p class="" data-translation="true">Copyright © 헤럴드경제. 무단전재 및 재배포 금지.</p>

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