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[실시간뉴스]엔비디아 120% 올랐는데…ELS 투자자 수익은 고작 5%

온카뱅크관리자

2024-06-01 10:02:46

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        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
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          <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="PUbNexkPfF" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="엔비디아 기초 ELS 수익률/그래픽=조수아" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202406/01/moneytoday/20240601094804237mgws.jpg" data-org-width="680" dmcf-mid="8cFRVKiBf0" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img1.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202406/01/moneytoday/20240601094804237mgws.jpg" width="658"></p>
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            엔비디아 기초 ELS 수익률/그래픽=조수아
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          <p dmcf-pid="QZUi6fg2qt" dmcf-ptype="general">엔비디아 주가가 올해 120% 이상 오르는 동안 엔비디아를 기초로 발행한 ELS(주가연계증권)는 4~5%대 수익률에 그친 것으로 나타났다. ELS는 옵션 등 파생상품을 이용한 구조화증권인 만큼 상품 투자에 따른 기회비용과 손실 가능성을 꼼꼼히 따져보고 투자해야 한다는 지적이다.</p>
          <p dmcf-pid="xFqgMPA8B1" dmcf-ptype="general">31일 한국예탁결제원에 따르면 최근 6개월(2023년 11월30일~2024년 5월30일) 간 엔비디아를 기초자산으로 발행된 ELS 규모는 총 2126억원이다. 엔비디아 1개 종목으로 기초로 발행된 것도 있지만 테슬라나 AMD 등 다른 종목 1~2개와 합쳐서 발행된 상품도 있다.</p>
          <p dmcf-pid="yiAZSCFO95" dmcf-ptype="general">엔비디아 기초 ELS는 대부분 연 20% 안팎의 수익률과 3개월 조기상환 조건을 제시했다. 조기상환 평가일에 기초자산이 일정 수준 이하로 떨어지지 않으면 약속한 수익률을 지급하는 방식이다. </p>
          <p dmcf-pid="WkI75HbYfZ" dmcf-ptype="general">기초자산인 엔비디아 주가 상승이 이어지면서 조기상환일을 맞은 엔비디아 ELS는 모두 원활하게 상환이 이뤄졌다. 문제는 기초자산이 높은 수익률을 올린 것과는 달리 ELS는 4~5%대 수익률에 그쳤다는 것이다.</p>
          <p dmcf-pid="YSX6B7MUqX" dmcf-ptype="general">지난해 11월30일 발행된 '삼성증권 29274(ELS)'의 경우 엔비디아 1개 종목을 기초로 연 수익률 20%, 3개월 조기상환 조건으로 발행됐다. 3개월 뒤인 지난 3월4일 조기상환 조건을 충족한 투자자들은 5%의 수익을 얻고 투자금을 돌려 받았다. 연 20% 수익률의 3개월치 이자다. 이 기간 엔비디아 주가는 82.25% 올랐다.</p>
          <p dmcf-pid="G7VkndrR2H" dmcf-ptype="general">엔비디아와 테슬라 2개 종목으로 구성된 '키움증권 뉴글로벌100조94(ELS)'는 지난해 12월22일 발행돼 지난 3월21일 조기상환이 이뤄졌다. 수익률은 4.75%였다. 다음달 13일 조기상환일이 돌아오는 'NH Now(ELS)288'은 4.2%의 이자가 지급될 예정이다. 두 상품 역시 같은 기간 엔비디아 수익률과 비교하면 한참 낮은 수준이다. 다른 엔비디아 기초 ELS들도 같은 상황이다.</p>
          <p dmcf-pid="H6JSwkWAVG" dmcf-ptype="general">ELS 수익률이 낮을 수밖에 없는 이유는 파생상품을 이용한 구조화증권이기 때문이다. 대체로 ELS는 채권을 큰 비중으로 담고 기초자산 종목의 옵션을 매도하면서 수익을 얻는다. 채권 이자와 옵션 매도 프리미엄이 ELS의 주요 수익원이다. ELS를 발행한 증권사는 이렇게 얻은 수익의 일부를 투자자들에게 사전에 약정한 수익만큼 돌려준다.</p>
          <p dmcf-pid="XKPmNoCnfY" dmcf-ptype="general">증권사는 채권과 옵션 프리미엄 등으로 비교적 안정적인 수익을 낼 수 있기 때문에 투자자에게 기초자산 가격 하락에 대한 완충장치를 제공해 줄 수 있다. 투자자 입장에서는 기초자산이 하락하더라도 일정 수준까지는 원금이 보장된다는 이점이 있다. 하지만 엔비디아처럼 기초자산 가격이 급등할 경우에는 상대적으로 손해를 보게 된다.</p>
          <p dmcf-pid="ZLk1Tl0CfW" dmcf-ptype="general">ELS가 수익률에는 제한이 있지만 조건을 충족하지 못하면 최대 100% 손실을 입을 가능성이 있다는 점도 유의해야 한다. ELS는 녹인(Knock-in) 가격 이하로만 떨어지지 않으면 원금을 보장하는데 통상 녹인 가격은 기초자산 최초발행가액의 40~50%다. 최근 문제가 된 홍콩 H 지수처럼 기초자산이 녹인 가격 밑으로 내려가면 투자자는 원금 손실을 입게 된다.</p>
          <p dmcf-pid="5QnTmDGkby" dmcf-ptype="general">김사무엘 기자 samuel@mt.co.kr</p>
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